酒品第三方貼牌加工
更名并未給巖石股份(600696.SH)帶來更多變化
。
巖石股份就是此前大名鼎鼎的匹凸匹
。自1993年上市以來 ,巖石股份先后使用福建豪盛、利嘉股份 、多倫股份 、匹凸匹等作為公司名稱,主營業(yè)務(wù)也輪番變換 ,涉及各個時期的熱門賽道,諸如房地產(chǎn) 、礦產(chǎn) 、互聯(lián)網(wǎng)、金融。如今 ,這家公司開始涉足白酒。
三季報數(shù)據(jù)顯示
,巖石股份營業(yè)收入7.87億元 ,同比增長74%;歸母凈利潤0.47億元,同比下滑43%。單季度看,第三季度公司營收2.9億元,同比增長28.7%;歸母凈利潤0.11億元,同比下滑78%。
營收大漲
,利潤卻大幅下跌。巖石股份各項異常數(shù)據(jù)都不像一家“正常”的白酒企業(yè)。
股價暴漲,業(yè)績變臉
巖石股份的這份三季報確認(rèn)了此前市場擔(dān)憂
,公司的業(yè)績并沒有持續(xù)性。
巖石股份主要產(chǎn)品以醬香型白酒為主。其中高端產(chǎn)品為天青貴釀(售價在1500元/瓶)
、陽澄貴釀(售價在1200元/瓶);中檔產(chǎn)品為貴酒匠(貴酒匠金標(biāo)售價在800元/瓶)、君道(君道貴釀售價在800元/瓶);低檔產(chǎn)品為軍星(軍星1949售價在400元/瓶)等。可以看到,公司產(chǎn)品覆蓋了低中高所有系列,銷售策略上的大而全,更像是在紙上談兵。
一般來說,酒企以檔位劃分
,高 、中、低檔各一個銷售渠道 。與眾不同的是 ,巖石股份以產(chǎn)品線劃分銷售線。目前公司天青事業(yè)部主要銷售超高端創(chuàng)新型醬香白酒天青貴釀品牌 ,通過圈層營銷來拓展團(tuán)購業(yè)務(wù) ;君道事業(yè)部主要銷售高端新勢力醬香白酒君道貴釀品牌 ,通過服務(wù)區(qū)域大商推動業(yè)務(wù)發(fā)展 ;高醬事業(yè)部主要銷售中高端商務(wù)型醬香白酒高醬品牌,主要通過經(jīng)銷商模式 ;貴科事業(yè)部主要銷售中高端品質(zhì)醬香白酒貴酒匠品牌 ,主要渠道為傳統(tǒng)煙酒店 ;軍星事業(yè)部主要銷售軍旅文化白酒軍星品牌系列 ,構(gòu)建“體驗店+服務(wù)商”,以分銷+社群運(yùn)營為業(yè)務(wù)模式;光年事業(yè)部主要銷售健康女性消費(fèi)人群的十七光年品牌系列,以生活在一二線城市的20-35歲女性消費(fèi)者為主,聚焦低度酒電商及新零售,同時布局商超、CVS、餐飲線下銷售網(wǎng)絡(luò)。
有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示,一般新酒品剛開始不被市場認(rèn)可
,往往需要推出大單品,等市場站穩(wěn)腳跟后再發(fā)展其他品類。巖石股份一開始便推出如此多個產(chǎn)品系列,每個產(chǎn)品系列又分屬不同銷售渠道,難以形成合力。
2021年的巖石股份實現(xiàn)股價業(yè)績雙“豐收”純屬曇花一現(xiàn)。公司當(dāng)年營收6.03億元
,同比增長657%;歸屬凈利潤0.62億元,同比增長672%。業(yè)績的暴漲推動著股價大漲,2021年公司股價翻了2倍,同期中證白酒指數(shù)同期下跌3.4%。
業(yè)績暴漲更多是鋪貨帶來的。從經(jīng)銷商數(shù)量來看
,2020年末巖石股份擁有經(jīng)銷商334家,而2021年年末公司經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到3200家,相較年初增長8.6倍。值得一提的是,營收體量是巖石股份近5倍的迎駕貢酒(603198.SH)2021年末經(jīng)銷商數(shù)量僅為1275家。巖石股份經(jīng)銷商更像是以量取勝。
彼時市場便有擔(dān)心,作為新入局者
,巖石股份業(yè)績可持續(xù)性存疑。對于酒廠來說,產(chǎn)品真正的考驗是鋪貨后銷售情況,這往往要通過次年的業(yè)績印證。今年巖石股份單季度凈利潤下滑78%,一定程度上佐證了市場擔(dān)憂。
與此同時,巖石股份的員工持股計劃能否順利完成也面臨挑戰(zhàn)
。公司于今年9月完成員工持股計劃,其中業(yè)績考核目標(biāo)為2022年營業(yè)收入不低于16億元,2023年營業(yè)收入不低于26億元,目前前三季度營收僅完成考核目標(biāo)的49%。
低毛利的中高端白酒?
如果說業(yè)績下滑只是令人擔(dān)憂,那么巖石股份各項費(fèi)用的異常則加深了市場質(zhì)疑
。
今年前三季度巖石股份在營收增長74%的背景下銷售費(fèi)用大增300%
。對于異常的銷售費(fèi)用,公司解釋稱主要為廣告宣傳、市場投入和營銷人員增加所致。
巖石股份的解釋難以令人信服
。從運(yùn)營來說,企業(yè)需要先進(jìn)行廣告宣傳、市場投入、聘請銷售人員等之后再進(jìn)行渠道鋪貨。2021年公司經(jīng)銷商數(shù)量在增長8倍的背景下,全年銷售費(fèi)用僅為1.41億元,其中職工薪酬為0.3億元,推廣宣傳費(fèi)為0.51億元。而今年上半年(公司三季報未具體透露各項銷售費(fèi)用數(shù)據(jù))公司銷售費(fèi)用中職工薪酬為0.47億元,推廣宣傳費(fèi)為0.95億元,遠(yuǎn)超2021年全年費(fèi)用支出。巖石股份究竟把銷售費(fèi)用用在何處似乎是個迷。
更令投資者質(zhì)疑的是巖石股份產(chǎn)品檔次和毛利率數(shù)據(jù)不符
。由于公司并未在三季報中披露各檔產(chǎn)品具體銷售情況,我們以2021年年報各檔產(chǎn)品占比估算。2021年公司中檔白酒和高檔白酒的營收占比分別為53%和27%,顯而易見公司主要銷售產(chǎn)品為中高檔白酒。
巖石股份高端白酒定價在1000元以上,接近飛天茅臺的建議零售價
;中檔產(chǎn)品諸如貴酒匠、君道等定價在800元左右,接近五糧液(000858.SZ)和瀘州老窖(000568.SZ)兩大核心大單品普五和國窖1573的售價,然而前三季度巖石股份銷售毛利率僅為64.7%,位列20家酒企的第14,落后于定位中低端的迎駕貢酒近4個百分點(diǎn),僅僅與定位于區(qū)域性低端白酒天佑德酒(002646.SZ)接近;從凈利率來看,公司僅為8%,位列20家酒企的倒數(shù)第四,遠(yuǎn)不及伊力特(600197.SH)、金徽酒(603919.SH)等區(qū)域性中低端酒企。這一毛利率水平并不符合公司產(chǎn)品定位。
和毛利率一樣令人質(zhì)疑的,是巖石股份中高端白酒來源
。目前多數(shù)酒廠的中高端產(chǎn)品都自產(chǎn)自銷,優(yōu)質(zhì)酒品甚至來源于百年老窖。作為對比,截至2021年底,巖石股份產(chǎn)能僅為1600噸/年,2021年公司產(chǎn)量僅為810千升,全年總銷量(包括濃香、醬香、果酒等)為3228.44千升,自產(chǎn)率僅為25%(同期中高端白酒合計占比為80%)。對此巖石股份也承認(rèn)其酒品主要通過第三方貼牌加工形式進(jìn)行外采。
“李逵”和“李鬼”
如果說數(shù)據(jù)異常還只是令人質(zhì)疑,那么法律糾紛和立案告知書則撕下了巖石股份的面具
。
巖石股份和貴州貴酒的法律糾紛更像是“李逵”和“李鬼”
。因貴州貴酒(洋河股份子公司)旗下?lián)碛卸鄠€“貴”字系列注冊商標(biāo),主要產(chǎn)品為“貴”酒,而巖石股份主體上海貴酒主要產(chǎn)品則是標(biāo)有“貴酒”、“貴釀”的白酒。貴州貴酒起訴包括巖石股份在內(nèi)的上海貴酒等4被告侵害商標(biāo)權(quán),要求被告方賣的酒不能再用“貴”字號,公司名稱不得以“貴”為核心字號,另外賠償損失500萬。
2021年7月
,南京中院一審判決,巖石股份及關(guān)聯(lián)方的部分帶“貴”字號的酒不得再生產(chǎn)、銷售,貴州貴酒獲賠100萬。貴州貴酒不服判決,上訴到江蘇高院。江蘇高院認(rèn)為一審判決認(rèn)定基本事實不清,又發(fā)回南京中院重審。
從時間線來看
,貴州貴酒起源可以追溯至1569年的手工釀酒作坊,2016年被洋河股份收購后更名為“貴州貴酒集團(tuán)有限公司”。巖石股份實際控制人“上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司”(下稱貴酒發(fā)展) 成立于2017年6月,業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括自有設(shè)備租賃,房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì),物業(yè)管理等 ,并不涉及白酒行業(yè)。2018年12月貴酒發(fā)展收購白酒銷售線上平臺貴州貴酒云電子商務(wù)有限公司85%股權(quán) ,以此切入白酒銷售行業(yè) ;2019年,貴酒發(fā)展又確定以白酒為主業(yè)的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo) ;2020年貴酒發(fā)展將高醬酒業(yè)52%股權(quán)贈與巖石股份后 ,巖石股份逐步打通白酒產(chǎn)、銷一體化產(chǎn)業(yè)鏈 。
時至今日,巖石股份試圖將上市公司名稱改為“貴酒股份”(巖石股份是公司證券簡稱
,公司實際名稱為上海貴酒股份有限公司)的行動仍未落地。此外,7月1日公司因涉嫌信息披露違法違規(guī),已收到上海證監(jiān)局立案告知書。
最近更新
- 藏粵直流輸電工程建設(shè)啟動 全面投運(yùn)后每年可輸送超430億千瓦時電能
- 甘肅電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)正一周年 助力全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)
- 【官宣】邀展商布芯品-迎觀眾尋機(jī)遇-共赴2026安徽半導(dǎo)體集成電路展5月合肥共襄盛舉
- 匯聚行業(yè)精華,共啟電子新征程|2026安徽電子技術(shù)設(shè)備展|5月合肥共襄盛舉
- 、創(chuàng)新未來|2026安徽合肥國際半導(dǎo)體集成電路展|5月合肥共襄盛舉" target="_blank">芯”光匯聚、創(chuàng)新未來|2026安徽合肥國際半導(dǎo)體集成電路展|5月合肥共襄盛舉
- 筑夢現(xiàn)代化 共繪新圖景丨2026安徽電子技術(shù)設(shè)備展|5月合肥開幕
- 第二十三屆中國綠色食品博覽會及第十六屆中國國際有機(jī)食品博覽會即將啟幕
- 儀美天國際運(yùn)營總部盛大開業(yè)暨美博會AI自動洗頭機(jī)器人全球展銷會圓滿舉辦
- !高端電摩品牌TLG超跑攜新品“鋒越Y(jié)7”震撼來襲" target="_blank">全球首秀!高端電摩品牌TLG超跑攜新品“鋒越Y(jié)7”震撼來襲
- ,從中國制造到中國智造,正經(jīng)歷著巨大的變化,也成為國家戰(zhàn)略關(guān)切。在自主化的大潮中良信如何實現(xiàn)長足發(fā)展,在全球市場中良信如何積極融入,在行業(yè)智能化升級的過程中良信如何破局?我們持續(xù)追尋著答案。 日前,人民網(wǎng)上海頻道專訪了良信董事長任思龍,對此進(jìn)行了深度解讀,以下為報道全文: 民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的生力軍,是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ) ?div id="m50uktp" class="box-center"> !笆奈濉币詠恚覈圃鞓I(yè)增加值每年均超" target="_blank">制造業(yè)是強(qiáng)國的根基 ,從中國制造到中國智造,正經(jīng)歷著巨大的變化 ,也成為國家戰(zhàn)略關(guān)切。在自主化的大潮中良信如何實現(xiàn)長足發(fā)展 ,在全球市場中良信如何積極融入 ,在行業(yè)智能化升級的過程中良信如何破局?我們持續(xù)追尋著答案 。 日前 ,人民網(wǎng)上海頻道專訪了良信董事長任思龍,對此進(jìn)行了深度解讀 ,以下為報道全文: 民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的生力軍 ,是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)?div id="m50uktp" class="box-center"> !笆奈濉币詠恚覈圃鞓I(yè)增加值每年均超
熱點(diǎn)聚焦
媒體管家,全國媒體公關(guān)服務(wù)商
2024第20屆鄭州工業(yè)裝備博覽會將于5月9日開幕!
- ,惠及全球 !熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" class="news_pic" target="_blank">
,惠及全球 !熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" width="145" height="105"> ,惠及全球!熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" target="_blank" class="title_news">高交會-C3未來建筑大會預(yù)告:100+位建筑科技極客跨界“造城”!
【山東媒體邀約】2023山東醫(yī)療器械展|2023第49屆中國國際醫(yī)療器械(山東)博覽會|cmee醫(yī)博會
ITS Asia 2023第十六屆中國國際智能交通展覽會
【北京媒體邀約】2023年世界機(jī)器人大會將于北京舉辦

;ふ梗茉椿ふ梗? width="145" height="105">;ふ梗茉椿ふ梗? target="_blank" class="title_news">化工展/2024上海化工展(能源化工展)
【上海媒體邀約】2023中國(上海)化工裝備展覽會-化工展位預(yù)定
【上海媒體邀請】2023動漫IP授權(quán)展覽會及上海品牌授權(quán)展
贊助商廣告
更名并未給巖石股份(600696.SH)帶來更多變化
巖石股份就是此前大名鼎鼎的匹凸匹
三季報數(shù)據(jù)顯示
營收大漲
股價暴漲,業(yè)績變臉
巖石股份的這份三季報確認(rèn)了此前市場擔(dān)憂
,公司的業(yè)績并沒有持續(xù)性。巖石股份主要產(chǎn)品以醬香型白酒為主。其中高端產(chǎn)品為天青貴釀(售價在1500元/瓶)
、陽澄貴釀(售價在1200元/瓶);中檔產(chǎn)品為貴酒匠(貴酒匠金標(biāo)售價在800元/瓶)、君道(君道貴釀售價在800元/瓶);低檔產(chǎn)品為軍星(軍星1949售價在400元/瓶)等。可以看到,公司產(chǎn)品覆蓋了低中高所有系列,銷售策略上的大而全,更像是在紙上談兵。一般來說,酒企以檔位劃分
有業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示,一般新酒品剛開始不被市場認(rèn)可
,往往需要推出大單品,等市場站穩(wěn)腳跟后再發(fā)展其他品類。巖石股份一開始便推出如此多個產(chǎn)品系列,每個產(chǎn)品系列又分屬不同銷售渠道,難以形成合力。2021年的巖石股份實現(xiàn)股價業(yè)績雙“豐收”純屬曇花一現(xiàn)。公司當(dāng)年營收6.03億元
,同比增長657%;歸屬凈利潤0.62億元,同比增長672%。業(yè)績的暴漲推動著股價大漲,2021年公司股價翻了2倍,同期中證白酒指數(shù)同期下跌3.4%。業(yè)績暴漲更多是鋪貨帶來的。從經(jīng)銷商數(shù)量來看
,2020年末巖石股份擁有經(jīng)銷商334家,而2021年年末公司經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到3200家,相較年初增長8.6倍。值得一提的是,營收體量是巖石股份近5倍的迎駕貢酒(603198.SH)2021年末經(jīng)銷商數(shù)量僅為1275家。巖石股份經(jīng)銷商更像是以量取勝彼時市場便有擔(dān)心,作為新入局者
與此同時,巖石股份的員工持股計劃能否順利完成也面臨挑戰(zhàn)
。公司于今年9月完成員工持股計劃,其中業(yè)績考核目標(biāo)為2022年營業(yè)收入不低于16億元,2023年營業(yè)收入不低于26億元,目前前三季度營收僅完成考核目標(biāo)的49%。低毛利的中高端白酒?
如果說業(yè)績下滑只是令人擔(dān)憂,那么巖石股份各項費(fèi)用的異常則加深了市場質(zhì)疑
。今年前三季度巖石股份在營收增長74%的背景下銷售費(fèi)用大增300%
。對于異常的銷售費(fèi)用,公司解釋稱主要為廣告宣傳、市場投入和營銷人員增加所致。巖石股份的解釋難以令人信服
。從運(yùn)營來說,企業(yè)需要先進(jìn)行廣告宣傳、市場投入、聘請銷售人員等之后再進(jìn)行渠道鋪貨。2021年公司經(jīng)銷商數(shù)量在增長8倍的背景下,全年銷售費(fèi)用僅為1.41億元,其中職工薪酬為0.3億元,推廣宣傳費(fèi)為0.51億元。而今年上半年(公司三季報未具體透露各項銷售費(fèi)用數(shù)據(jù))公司銷售費(fèi)用中職工薪酬為0.47億元,推廣宣傳費(fèi)為0.95億元更令投資者質(zhì)疑的是巖石股份產(chǎn)品檔次和毛利率數(shù)據(jù)不符
巖石股份高端白酒定價在1000元以上,接近飛天茅臺的建議零售價
和毛利率一樣令人質(zhì)疑的,是巖石股份中高端白酒來源
。目前多數(shù)酒廠的中高端產(chǎn)品都自產(chǎn)自銷,優(yōu)質(zhì)酒品甚至來源于百年老窖。作為對比,截至2021年底,巖石股份產(chǎn)能僅為1600噸/年,2021年公司產(chǎn)量僅為810千升,全年總銷量(包括濃香、醬香“李逵”和“李鬼”
如果說數(shù)據(jù)異常還只是令人質(zhì)疑,那么法律糾紛和立案告知書則撕下了巖石股份的面具
巖石股份和貴州貴酒的法律糾紛更像是“李逵”和“李鬼”
2021年7月
從時間線來看
時至今日,巖石股份試圖將上市公司名稱改為“貴酒股份”(巖石股份是公司證券簡稱
最近更新
- 藏粵直流輸電工程建設(shè)啟動 全面投運(yùn)后每年可輸送超430億千瓦時電能
- 甘肅電力現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)正一周年 助力全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)
- 【官宣】邀展商布芯品-迎觀眾尋機(jī)遇-共赴2026安徽半導(dǎo)體集成電路展5月合肥共襄盛舉
- 匯聚行業(yè)精華,共啟電子新征程|2026安徽電子技術(shù)設(shè)備展|5月合肥共襄盛舉
- 、創(chuàng)新未來|2026安徽合肥國際半導(dǎo)體集成電路展|5月合肥共襄盛舉" target="_blank">芯”光匯聚、創(chuàng)新未來|2026安徽合肥國際半導(dǎo)體集成電路展|5月合肥共襄盛舉
- 筑夢現(xiàn)代化 共繪新圖景丨2026安徽電子技術(shù)設(shè)備展|5月合肥開幕
- 第二十三屆中國綠色食品博覽會及第十六屆中國國際有機(jī)食品博覽會即將啟幕
- 儀美天國際運(yùn)營總部盛大開業(yè)暨美博會AI自動洗頭機(jī)器人全球展銷會圓滿舉辦
- !高端電摩品牌TLG超跑攜新品“鋒越Y(jié)7”震撼來襲" target="_blank">全球首秀!高端電摩品牌TLG超跑攜新品“鋒越Y(jié)7”震撼來襲
- ,從中國制造到中國智造
,正經(jīng)歷著巨大的變化,也成為國家戰(zhàn)略關(guān)切。在自主化的大潮中良信如何實現(xiàn)長足發(fā)展,在全球市場中良信如何積極融入,在行業(yè)智能化升級的過程中良信如何破局?我們持續(xù)追尋著答案。 日前,人民網(wǎng)上海頻道專訪了良信董事長任思龍,對此進(jìn)行了深度解讀,以下為報道全文: 民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的生力軍,是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)?div id="m50uktp" class="box-center"> !笆奈濉币詠恚覈圃鞓I(yè)增加值每年均超" target="_blank">制造業(yè)是強(qiáng)國的根基,從中國制造到中國智造,正經(jīng)歷著巨大的變化,也成為國家戰(zhàn)略關(guān)切。在自主化的大潮中良信如何實現(xiàn)長足發(fā)展,在全球市場中良信如何積極融入,在行業(yè)智能化升級的過程中良信如何破局?我們持續(xù)追尋著答案。 日前,人民網(wǎng)上海頻道專訪了良信董事長任思龍,對此進(jìn)行了深度解讀,以下為報道全文: 民營經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的生力軍,是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)?div id="m50uktp" class="box-center"> !笆奈濉币詠恚覈圃鞓I(yè)增加值每年均超熱點(diǎn)聚焦
媒體管家,全國媒體公關(guān)服務(wù)商
2024第20屆鄭州工業(yè)裝備博覽會將于5月9日開幕!
- ,惠及全球!熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" class="news_pic" target="_blank">;ふ梗茉椿ふ梗? target="_blank" class="title_news">化工展/2024上海化工展(能源化工展)
,惠及全球
!熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" width="145" height="105"> ,惠及全球!熱烈祝賀環(huán)球酒旅愛心商城正式上線!" target="_blank" class="title_news">高交會-C3未來建筑大會預(yù)告:100+位建筑科技極客跨界“造城”!;ふ梗茉椿ふ梗? width="145" height="105">【山東媒體邀約】2023山東醫(yī)療器械展|2023第49屆中國國際醫(yī)療器械(山東)博覽會|cmee醫(yī)博會
ITS Asia 2023第十六屆中國國際智能交通展覽會
【北京媒體邀約】2023年世界機(jī)器人大會將于北京舉辦
【上海媒體邀約】2023中國(上海)化工裝備展覽會-化工展位預(yù)定
【上海媒體邀請】2023動漫IP授權(quán)展覽會及上海品牌授權(quán)展
贊助商廣告